人工知能（AI）は投資資金を吸い込む巨大なスポンジとなり、資産運用担当者にとって潜在的に厄介なポートフォリオ問題を生み出しています。
ビットコイン・スイスの「暗号資産資産管理レポート2026」の推計によると、米国の大手ハイパースケーラーは今年8000億ドル以上、2027年には1兆ドル以上を投資すると見込まれています。ツークに拠点を置くこのデジタル資産サービスプロバイダーによると、これは投資家の関心が「投機サイクルが崩壊するまでAIに留まる可能性が高い」ことを意味します。
好景気の恩恵は、ごく少数のハイテク企業にますます集中しており、民間投資と政府支出の両方を賄う債務も拡大しています。
この組み合わせは、ビットコインをポートフォリオに組み入れる根拠を強化します。それは、ビットコインが株式や債券に取って代わるからではなく、ポートフォリオに真に異なるリスク源をもたらすからです。
AI負債
Bitcoin Suisseは、半導体、メモリ、ネットワーク、発電、冷却といった物理的なボトルネックが依然として残っていることから、AIインフラのブームが今後何年も続くという確かな根拠があると見ています。しかし、その拡大を支える経済構造と信用構造に脆弱性があります。
これはポートフォリオ構築において重要な意味を持ちます。なぜなら、AI取引はより広範な債務サイクルから切り離して存在するものではないからです。
米国の連邦債務は40兆ドルを超え、国債利回りは世界金融危機以来の水準に戻りました。ビットコイン・スイスは、ソブリン債務のバランスシートが市場にとってますます重要な圧力要因になっていると指摘しました。
これはまた、株式比率の高いポートフォリオに対する従来の対応策である債券購入を複雑化させます。株式と米国債は、インフレ、金利、地政学的な大きなショックの際に、ますます連動して動くようになっています。ビットコイン・スイスは、このことが、国債がポートフォリオの主要な分散投資手段となるべきだという前提を弱めていると主張しています。
ビットコインの割り当て
ビットコイン・スイスは、ビットコインをポートフォリオの回復力を高める潜在的な源泉として捉えています。ビットコインはリスク資産のように変動性が高く流動性に敏感である一方、従来の実物資産に特徴的な貨幣的希少性を備えています。
ビットコインは従来のリスク回避型ヘッジ手段ではない、とビットコイン・スイスは警告しています。むしろ、その根本的な収益要因は十分に異なっており、分散投資効果を高める可能性があるということです。
同社のポートフォリオ・モデリングは、それが実際にどのような意味を持つのかを示唆しています。Bitcoin Suisseは、株式、債券、金、マネーマーケット資産を含む従来型のポートフォリオにおいて、1%、2.5%、5%、10%の配分をテストしました。債券からビットコインを調達した場合、年間リターンは、ビットコインを全く含まない場合は6.2%だったのが、1%含めた場合は7.2%、2.5%含めた場合は8.6%に上昇しました。
ビットコイン（BTC）は、株式または債券のいずれから資金を調達した場合でも、テスト対象範囲全体にわたって絶対収益率とリスク調整後収益率の両方を向上させました。債券から資金を調達した場合、株式が債券を大幅に上回るパフォーマンスを示した期間に株式が手つかずのままだったため、過去最高の絶対収益率を達成しました。
