簡単に言うと
- 8月の5日間で、ビットコインは24.6%上昇しましたが、コイン建ての建玉残高は12.6%減少しました。これは、この上昇が新たな強気な賭けではなく、ショートポジションの解消によってもたらされたことを意味します。
- オプション市場は、361日間連続でプットオプションがコールオプションよりも高値で取引されていた状況から一転し、先物カーブの短期部分が再評価された一方で、長期部分は横ばいを維持しました。これは体制転換ではなく、一時的な出来事の兆候です。
- このデータはGlassnodeとBybitの共同調査によるもので、8月23日までの数値が含まれており、CMEを除く4つの仮想通貨取引所を対象としています。
ビットコインが2年間の下落局面で最も激しい上昇を見せたのは、新たな強気な賭けによるものではなく、弱気派が打ち負かされたことによるものだった、と分析会社Glassnodeと仮想通貨取引所Bybitの新たなレポートは指摘しています。
報告書によると、8月の5日間でビットコインは24.6%上昇しましたが、アクティブ・レバレッジの指標であるコイン建ての建玉残高は12.6%減少しました。この組み合わせこそが重要な点です。トレーダーが新たな買いポジションを積み増したのではなく、既存の売りポジションの強制的な解消によって価格が上昇したのです。
約64,000BTC相当の未決済建玉が決済され、この期間中に清算されたドルの89%はショートポジションによるものでした。
オプション市場も同様の状況を示していました。トレーダーが下落リスクを回避するために購入するプットオプションは、361日間連続でコールオプションよりも高値で取引されていました。しかし、たった1回の取引セッションでその流れは終わりを告げ、市場が価格調整に奔走する中で、約1年間積み上げてきた下落ポジションが反転しました。
Bybit独自のボラティリティ指数は、1回の取引セッションで通常の1日の値幅の4倍にまで上昇し、先物カーブの短期部分は急激に値動きした一方、長期契約はほとんど変動しませんでした。これは、市場が今回の動きを永続的な体制転換ではなく、一時的な出来事と捉えていることを示しています。
いくつか注意点を述べておく必要があります。このレポートはGlassnodeとBybitの共同調査によるもので、データは8月23日の決済終値時点のものです。Glassnodeの調査対象はCMEを除く4つの仮想通貨ネイティブオプション取引所であるため、この数値はビットコインが取引されるすべての取引所ではなく、仮想通貨ネイティブ市場全体を示しています。
Glassnodeのレポートで追跡された動向も消えていません。連邦準備制度理事会が2023年以来となる利上げとハト派的な見通しを発表したことを受け、ビットコインは今週8万ドルを突破しました。
この急騰により、再び売り圧力が強まり、1回の取引セッションで2億3000万ドル以上のビットコインのショートポジションが清算され、市場全体では4億4500万ドル以上が清算されました。CoinGlassのデータによると、24時間で合計約5億2900万ドルが清算され、その大半はやはりショートポジションによるものでした。
報告書の執筆者らは、自らのデータが提起する未解決の疑問、すなわち8月の価格改定が定着するかどうかを指摘しました。持続的な変化であれば、コール・ビッドのスキューが維持され、イールドカーブのフロントエンドが堅調に推移するでしょう。一方、プットプレミアムの回復とファンディングの減少が見られれば、それは市場が吸収した出来事であり、新たな体制への移行ではないことを示すことになります。
