7月に7.36%のROIを記録したビットコイン[ $BTC ]は、8月も強気相場となる見込みです。
この見方を裏付けるように、暗号通貨恐怖・貪欲指数は「恐怖」ゾーンにとどまり続けており、この水準は歴史的に見て強力な買い集めの機会を示してきました。しかし、より広範な市場は異なる様相を呈しています。ビットコインは、明確な強気ブレイクアウトではなく、8月に入ってから典型的なFUD（恐怖、不確実性、疑念）対FOMO（乗り遅れたくないという恐怖）の戦いに巻き込まれており、$BTCが重要なサポートラインを維持し続けているにもかかわらず、現在はFUDが優勢となっています。
下のチャートが示すように、USD/JPYペアは、日本が円防衛に528億ドルを費やしたと報じられた後、164から157に下落し、週を3%以上下落して終える見込みです。この動きは、米国財務省がユーロを売って円を買ったことでさらに加速し、1998年以来の米国の円介入となりました。AMBCryptoによると、このマクロ経済の変化は、ビットコインの8月のROIの方向性を決定づける可能性があるとのことです。
注目すべきは、その影響がすでに市場全体に現れ始めていることです。米国30年債利回りは5.26%を超え、2007年6月以来の高水準に達しました。ドル円安と米国債利回り上昇は、流動性逼迫を示唆しています。
論理は単純です。リスク資産を購入するために低金利の円を借り入れた投資家は、円高が進むにつれてそれらの取引を解消し始めています。一方、国債利回りの上昇により、資金はより安全な投資先へと流れ込んでいます。その結果、ビットコインのようなリスク資産への資金流入が減少し、下落圧力が高まる可能性が高まります。
こうした状況を踏まえると、8月に市場がビットコイン（BTC）に対して弱気な見方を示したことは、単なる偶然ではないように思われます。実際、Kalshiのトレーダーたちは現在、BTCが5万9000ドルを下回ると予想しています。円キャリートレードの解消は、より広範なマクロ経済の不安や疑念の第一波に過ぎない可能性が高く、こうした下落シナリオはますます現実味を帯びてきています。
マクロ経済圧力の強まりに伴い、ビットコインの強気相場への懸念が高まる
別の視点から見ると、歴史的に見て、米ドル安はリスク資産にとって追い風となってきました。
その論理は単純です。ドル安は投資家が暗号資産などのリスク資産に資金を移すことを促します。しかし今回は、米国債利回りの上昇がその状況を変えつつあります。債券利回りが上昇するにつれ、投資家はリスクの低い資産からより高いリターンを得ることができるようになります。一方、トレーダーたちは現在、9月のFOMC会合での利上げ確率を約60％と織り込んでおり、金融環境がさらに引き締まる可能性への期待が高まっています。
こうした状況を踏まえると、多くのトレーダーがビットコインが6万ドル以上を維持していることを潜在的な強気相場の罠と見なし始めている理由が容易に理解できます。下記のアナリストが指摘しているように、ビットコインの4万8000ドルへの「最終的な下落」は近づいているのかもしれません。テクニカル指標の弱体化とマクロ経済に関する不安や疑念の高まりも加わると、より深刻な調整局面への懸念を払拭するのはますます難しくなっています。
当然ながら、これはビットコインの8月の上昇相場にますます大きな圧力をかけることになります。
マクロ経済の不安や不確実性が高まり、利上げ期待が高まり、米国債利回りが数年来の高水準に達し、テクニカル指標の勢いが鈍化する中、ビットコインの6万ドルのサポートラインはますます脆弱に見えています。こうした逆風が緩和されない限り、8月の投資収益率（ROI）が弱気となる可能性はより現実的なものになりつつあります。
最終要約
- マクロ経済に関するFUD（恐怖、不確実性、疑念）の高まりと流動性の逼迫が続く中、ビットコインの8月の見通しは弱気に転じつつあります。
- テクニカル指標の弱体化とマクロ経済的な圧力の高まりに伴い、ビットコインの6万ドルのサポートラインはますます脆弱になりつつあります。
