グラスノードは6月10日のレポートで、オンチェーンデータはビットコイン（BTC）が10万ドルまで一時的に下落したことで市場構造が弱まるどころか強化されたことを示していると述べました。
ビットコインは、6月9日に4%以上上昇して週間最高値の110,600ドルを記録し、現在109,500ドルで取引されています。
報告書は、6月7日の過去最高値111,965ドル以降の9％の下落により実現損失はわずか2億ドルにとどまり、今サイクルのこれまでの調整よりも大幅に低かったと指摘しました。
降伏は最近参入した企業に限定される
売却の大部分は、ビットコインを1週間未満保有している保有者によるもので、これはベテランウォレット全体の売却ではなく、最近参入した者による投げ売りを示唆しています。3ヶ月以上ビットコインを保有していたアドレスによる損失確定は、この間ゼロでした。
一方、未決済建玉は23億ドル減少し、2023年以降で7番目に大きなレバレッジ解消イベントとなりました。この動きは、この減少がスポット取引ではなくデリバティブの清算が主な要因であることを示唆しています。
価格は、短期保有者のコスト基盤である97,600ドルを試す前に反発し、心理的な100,000ドルの価格水準を上回ったままとなりました。
報告書は、2022年の底値以来、取引日の41％で大幅な反落が見られているため、このバンドを維持することで循環的な勢いが維持されると強調しました。
長期保有者は最近の高値で1日当たり9億3000万ドルの利益を実現しました。これは3月の10万ドル突破時に記録されたペースに匹敵するものの、4月初めに記録された16億4000万ドルの高値には依然として遠く及びません。
長期保有者は供給を維持
支出が増加したにもかかわらず、このグループの総残高は増加を続けており、これは景気循環後期には珍しいパターンです。レポートでは、供給の硬直性を高めた要因として、上場投資信託（ETF）の保管プログラムや、流動性のある流通からコインを取り除くその他の機関投資家によるチャネルを挙げていまます
長期保有者の実現損益比率は9.4倍に達しました。これは2011年以降、取引日のうち16%未満で超過しており、通常は熱狂的な高揚感と関連付けられています。一方、UTXOの実現価格分布は、10万ドルから10万3000ドル前後で購入されたコインが密集していることを示しています。
価格は現在、そのクラスターの上端に位置しており、その上には比較的少ない過去の出来高があり、需要が持続すれば急激な動きを許す可能性のある「エアギャップ」領域を形成しています。
スポット価格に近いコストベースで供給シェアを測定する実現供給密度は、最近の上昇とともに上昇しており、感度の高まりを示しています。
オプション取引業者は、短期・長期両期間のアット・ザ・マネーのインプライド・ボラティリティが引き続き低下していることから、懸念を示していないようです。これは過去のサイクルにおけるボラティリティ急上昇の先行指標となっています。レポートでは、このコントラストは、価格が史上最高値を再テストした場合、より大きな動きにつながる可能性があると指摘しています。
今のところ、先週の下落に対する反応は弱く、10万ドルを超えて急速に回復したことで上昇傾向は維持されており、需要が過去2か月で最大の先物主導の落ち込みを吸収したことが示唆されています。
