韓国の規制当局は、上場企業と専門投資会社が自己資本の最大10％を仮想通貨に投資することを認めることを検討しており、これまでの5％という上限の2倍になる可能性があります。
企業による仮想通貨投資の9年間の禁止の終了は1月11日に発表されましたが、業界関係者が割り当て制限に失望を表明したため、興奮は長くは続きませんでした。
韓国の企業向け暗号資産アドバイザーであるリッチ・オー氏は、この動きは改善と見なされているものの、上限は企業の参加を制限すると考えているとクリプトポリタンに語りました。
同氏は、価格の変動と現金と仮想通貨の統合会計により、企業が意図せず上限を超えてしまう可能性があるため、5％の上限は非現実的だと述べました。
「ビットコインの価格が大幅に上昇した場合、制限を遵守することで売却を余儀なくされる可能性があります。仮想通貨の特徴であるボラティリティの高さと絶え間ない価格変動を考えると、これはあまり良いルールとは言えません。」
リッチ・O氏は、当局が、2025年にストラテジーにブランド名を変更したマイクロストラテジーと同様の仮想通貨戦略を、上場企業が採用することを恐れているのではないかと疑っています。同社は65万ビットコインを保有すると報告されており、法人によるビットコイン保有としては世界最大規模です。
彼は、政府が今後数年間で上限を引き上げるだろうと予想しています。
企業の生き残りのための暗号通貨
アイリス・ソンヨン・パーク氏は、韓国のWeb3コンサルティング会社DELVの共同創業者であり、暗号資産を専門とする弁護士です。彼女はCryptopolitanに対し、デジタル資産によるポートフォリオの多様化に企業が大きな関心を寄せていると述べました。
「多様化は昨今の企業の存続にとって極めて重要です。韓国では資産価値の格差が深刻化しており、住宅価格や金価格が高騰している一方で、ビットコイン価格は高騰していません。」
彼女は、韓国の多くの企業が暗号通貨の保有だけでなく、国際貿易の決済のためにステーブルコインを保有することにも関心を持っていると述べました。
「暗号通貨はグローバルビジネスの最新情報を把握するための手段であるという共通認識があります。」
しかし、国が経済成長戦略の一環としてビットコインETFのスポット取引を確立しようとしている中で、パク氏は、当局が株式上限の引き上げを急いでいるという意見には必ずしも同意していません。
公共財としての暗号インフラ
韓国当局は暗号資産を金融システムに慎重に統合していますが、暗号資産インフラの所有権をめぐる非対称性の拡大を懸念する声もあります。政府は、暗号資産取引所における主要株主の株式保有率を15〜20％に制限するという物議を醸す計画を進めています。
金融サービス委員会（FSC）は、上限設定が利益相反の回避に役立つと述べています。FSCのイ・オグウォン委員長は、仮想通貨取引所は一種の公共インフラとなっており、その公共的役割を踏まえ、ガバナンス基準を整合させるために上限設定が必要だと説明しました。
「仮想通貨取引所が金融システムの一部として正式に認められた今、その地位にふさわしいガバナンス体制を構築する必要がある」とリー氏は1月28日の記者会見で強調しました。
ステーブルコインの縄張り争い
リッチ・O氏は、今回の措置はユーザー保護を目的としたものではなく、むしろKRWステーブルコインの将来的な流通を管理することを目的としたものだと強調しました。
「政府機関は、UpbitやBithumbなどの少数の暗号通貨取引所が、今後発行されるKRWステーブルコインの流通を主に管理することを望んでいません。」
同氏は、この方針は主要株主の影響力を軽減する試みだと述べました。
「彼らは所有権を小株主に分割することで多様化し、仮想通貨取引所との交渉や管理を容易にしたいと考えています」とリッチ・O氏は述べました。
この提案により、ドゥナムの共同設立者であり、韓国最大の暗号通貨取引所の運営者であるチ・ヒョンソン氏は、既存の25％の所有権のうち10％を売却せざるを得なくなる可能性があります。これは約3兆ウォンに相当します。
出資比率の上限は、韓国のインターネット大手ネイバーがドゥナムの株式を100％取得することになる買収計画を阻止する可能性もあります。
所有権制限は世界基準に反する
株主数制限は、韓国の5大仮想通貨取引所を代表するデジタル資産取引所連盟（DAXA）から激しい批判を浴びています。彼らは、この制限が業界の成長を阻害すると主張しています。
韓国の国会では、学者グループがこの上限は「過剰」であり、世界的に前例がないとして反対を表明しました。
仁川国立大学のユン・ギョン・キム教授は、多様な所有権基盤は通常、最初に強制されるものではなく、企業が成長し資本を調達する過程で自然に形成されると述べました。
イノベーションが危機に瀕している
彼女は、人為的に株主資本の制限を命じると経営の不確実性が高まり、大規模な投資判断が遅れ、最終的には国家競争力と韓国のフィンテック革新エコシステムが弱体化する可能性があると述べました。
成均館大学の文哲宇教授は、株主に株式売却を強制することは民間起業家の権利侵害にあたり、法的紛争や憲法訴訟に発展する可能性があると付け加えました。
企業仮想通貨アナリストのリッチ・O氏は、この提案が勢いづくとは考えていませんが、FSCのイ・オクウォン委員長は、仮想通貨取引所における株主数上限の導入に尽力すると述べました。
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