- オンチェーンMVRV比率は市場の回復力を示しており、ビットコイン投資家の間でパニックも熱狂も見られないことを示しています。
- 長期保有者は売りを減らし、供給量を減らし、市場の強さが続くための条件を整えます。
ビットコイン市場は最近不安定だが、オンチェーンデータは強気相場がまだ終わっていないことを示唆しています。
XWIN Research Japan による CryptoQuant の最近の分析では、時折価格が下落するにもかかわらず、市場構造は依然として堅調であることが確認されました。
現在、ビットコインは約112,031ドルで取引されており、過去4時間で1.10% 、24時間で2.13%上昇しています。また、1日のスポット取引量は36億3000万ドルに達しています。これらの数字は、ブロックチェーンの舞台裏で実際に何が起こっているかを理解するための重要な背景情報となります。
MVRV比率と長期保有者はサイクル中期の一時停止を示唆している
時価総額を平均的な投資家の取得原価と比較したMVRV比率は、現在2.0前後で推移しています。この水準は通常、中立的な状況を反映しています。深刻なパニックは発生していませんが、過度に熱狂的な状況にも陥っていません。
出典: CryptoQuant
市場が冷え込み局面を迎える中、投資家は依然として健全な利益を保有しています。歴史的に見て、MVRVが最初の上昇局面の後、この水準に留まっている場合、市場はより力強い拡大局面に入る前に一息ついている状態です。
一方、長期保有者（LTH）の行動は新たな示唆を与えています。データによると、ビットコインを数ヶ月、あるいは数年保有している人は、資産を市場に放出する誘惑にあまり駆られないことが示されています。
出典: CryptoQuant
この信頼感は自動的に供給を絞り込み、短期的なボラティリティを抑制します。これは今回が初めてではありません。2017年と2020年には、価格がさらに高騰する前に、同様の局面が小休止として機能しました。そのため、多くのアナリストが現在の状況を「サイクルの中間」の瞬間と見なしているのも理解できます。
さらに、CNFのこれまでの報告書では、取引所の供給量は引き続き減少している一方で、投資家の感情は中立のままであることが示されています。
この組み合わせは、市場のエネルギーが解放されるのを待っていることを示唆することが多いです。ソーシャルシグナルは、小売業の焦りさえも示唆しており、過去の経験から、このような状況はしばしば大きなブレイクアウトを引き起こすことが分かっています。
機関投資家の信頼が高まる中、ビットコインはショートスクイーズリスクに直面
オンチェーン要因以外にも、ビットコインへの楽観的な見方をさらに強める側面があります。例えば、マイケル・セイラー氏は、ビットコインが金を最大10倍上回ると予測しています。
理由は単純です。ビットコインは国境を越えて容易に移動でき、必要に応じてプログラム可能で、既に多くの大企業の準備通貨となっています。機関投資家は価格変動にも動じないようです。最近のデータによると、世界の国債保有量は150万BTCを超えています。
しかし、依然として大きな影が迫っている。Whale Insiderは、ビットコイン価格が12万ドルに達した場合、150億ドル相当の空売りポジションが清算される準備ができていると報じています。
出典: Whale Insider on X
ここで疑問が生じます。市場は本当に近いうちにその水準を突破する準備ができているのでしょうか？もしそうであれば、今回の清算の波は次の上昇へのさらなる原動力となる可能性があります。
こうした展開の中で、考えてみる価値のある小さな皮肉があります。個人投資家がパニックに陥ったり、焦ったりすることが多い一方で、長期保有者や機関投資家ははるかに冷静で準備ができているように見えるのです。
