ナスダック上場のヘルスケア技術企業セムラー・サイエンティフィックのウェブサイトによると、火曜日の同社の株価はビットコイン保有量に比べてわずかに高い水準で評価されました。
同社のmNAV（純資産倍率）は直近1.07倍でした。これは、セムラーの時価総額、負債、現金残高を加味した同社の企業価値4億9,850万ドルが、4億6,600万ドル相当の4,449ビットコインをわずかに上回っていることを意味します。
VanEckのデジタル資産調査責任者であるマシュー・シーゲル氏は、Decryptに対し、「セムラーは現在、多くのビットコイン財務会社が今後数四半期で陥るであろう状況、つまり純資産価値に近い価格で取引され、資本規律を示すプレッシャーに直面している状況に陥っている」と語りました。
Decryptは追加のコメントを求めてSemler氏に連絡を取りました。
Semlerのようなビットコイントレジャリー企業は、1株当たりのビットコイン保有量を増やすことで株主価値の最大化を目指しています。企業のmNAV（平均純資産価値）が1を下回ると、株式を売却してその収益でビットコインを購入することで、1株当たりのビットコイン保有量を増やすことができなくなります。
セムラーは今月、最新のビットコイン購入を発表した際、規制当局への提出書類の中で、185ビットコインを2,000万ドルで最近取得したと述べていました。また、セムラーはATM（アット・ザ・マーケット）方式の株式公開プログラムを通じて、3億6,400万ドル相当の普通株式を売却する可能性があることも示唆しました。
金融サービス会社スワン・ビットコインの最高投資責任者ベン・ワークマン氏は、最近Decryptとのインタビューで、ビットコイン財務会社が株主に利益をもたらす方法で資金を調達できなくなったのではないかと投資家が疑い始めると、値引きによってその会社の投資家が動揺する可能性があると説明しました。
「同社には、価値を安定させるために活用できる戦略的手段が複数ある」とシーゲル氏は述べました。「経営陣が株主を最優先するのであれば、現在の水準でのリスク・リターンは好ましいと確信している」
シーゲル氏はツイッターXで、ビットコイン財務会社は「株価が10営業日以上純資産額の0.95倍を下回る場合にATM発行を一時停止する」ことや、「BTCが上昇した場合に自社株買いを優先する」ことなどを含む安全策を講じることができると述べました。
ここ数ヶ月、mNAVはビットコイン投資会社を比較するための人気の指標となっており、大麻栽培業者から資産運用会社まで、あらゆる企業がこのトレンドに飛びついています。しかし、Semlerは比較的新しい企業ではなく、昨年5月に初めてビットコインを購入しました。
セムラーは4月、クアンタフロー製品のマーケティングに関する連邦詐欺防止法違反の疑いを解決するため、米国司法省と3,000万ドルの暫定和解に達したと発表しました。火曜日、世界的な投資家権利専門の法律事務所であるローゼン法律事務所は、株主を代表して潜在的な証券訴訟の調査を開始すると発表しました。
Yahoo Financeによると、セムラーの株価は火曜日に6.5%下落し、28.30ドルで取引を終えました。Bitcoin Treasuriesによると、同社のビットコイン保有額はドル換算で10位で、ビデオゲーム販売大手のゲームストップに次ぐ規模となっています。
シーゲル氏は、時価総額の小ささ、流動性の低さ、転換社債の発行の制限に加え、「悪化したレガシー事業の問題」がセムラーのmNAVに重くのしかかっていることを指摘しました。
一部のアナリストは、ビットコインの価格が一定水準を下回れば、企業はビットコインを売却せざるを得なくなり、今年の買い圧力が逆転する可能性があると警告しています。
ジェームズ・ルービン編集
