スワン・パシフィック・ビットコイン・フェスティバルでの最近のパネルは、「価格サイクルの半減はでたらめか?」という巧みなタイトルが付けられていました。ディスカッションを通じて、司会者でビットコイン・レイヤーの創設者であるニック・バティア氏は、マラソン・デジタルのCEOフレッド・ティール氏、スワンのCIOラルフ・ザグリ氏、スワンのプロダクトマネージャーのアンディ・エドストローム氏に、ビットコインの半減期が本当に強気の出来事なのか、それとも初心者向けの単なる物語なのかについて意見を共有するよう求めました。投資家はそれを支持します。
パネルの見出しは不快に思う人もいるかもしれないが、この調査はあらゆる種類のビットコイン（BTC）および仮想通貨投資家にとって非常に興味深いものです。この分野の多くの人が抱いている従来の考えは、ビットコインの供給半減は強気の現象であり、完了するとBTC価格はほぼ放物線状に上昇するというものです。
ビットコイン愛好家に来年最も楽しみなことについて尋ねてみてください。スポットビットコインETFの承認のチャンスについて最初に言及しなければ、おそらく今後の半減期イベントについて答えるでしょう。
これまでのビットコインの半減期イベントは、強気相場の上昇と重なりました。
しかし、マクロ環境は来年5月にそのために機が熟しているだろうか？
~ 不況の最初のショックを乗り越えたら。~ スポット BTC ETF が承認された場合。~ QEがメニューに戻ってきたら。
そうすれば惑星は… pic.twitter.com/g5dEEKiSMF— エコイノメトリクス (@ecoinometrics) 2023 年 9 月 6 日
過去のパフォーマンスは、次の半減期に何が起こるかについての説得力のある証拠を提供していますが、ビットコインのようなボラティリティの高い資産に対する長年の主張や価格予想に疑問を投げかけることは、おそらくすべての投資家がもっと頻繁に行うべきことです。特に弱気イベントの数を考慮すると、過去 2 年間に発生しました。
ディスカッションを開始するにあたり、司会者のニック・バティア氏は「半減期がビットコイン価格の主な要因なのか？」と質問してすぐに参加しました。
ティールは即座にこう答えた。
「このサイクルでは、いや、それは流動性だと思います」
ザグリ氏もこれに同意し、「実際に市場を動かすのはフローなので、定義上、半減期には価格に影響を与えるものは何もない」と付け加えた。興味深いことに、エドストロームは次のように提案することで、異なる立場をとりました。
「半減期はまだ強気だと思うし、その影響の大きさについて議論することはできるが、価格にとっては依然として重要だと思う。」
司会者のバティア氏を含む各パネリストは、半減期にはある程度の市場変動力があるかもしれないが、時間の経過とともに減少する可能性があることに同意したようです。
「半減期は供給に影響を及ぼします。時間が経つにつれて材料は少なくなり、需要には何の影響も与えません。しかし、心理的な観点から見ると、私たちは悪魔の代弁者を演じることができるかもしれません。」
誇大宣伝とホピウムを半減することは投資家の頭の中にある
「価格サイクルの半減はでたらめか?」のパネリストたち パネル。出典: スワンビットコイン YouTube
投機は本質的にすべての投資の根源にあり、ザグリー氏とティール氏は、投資家は事実よりもビットコイン半減期の予測影響に期待を寄せていると考えているが、エドストローム氏はこの出来事を「心理的フィードバックループ」の現れであると見ています。需要側にも入ってきます。」
「私たちはビットコインの価格が将来的には高くなるだろうと考えており、ひいてはビットコインへの投資と同じように投資のレンズを適用しているのです。」
多くの投資家が長年にわたって信じてきたもう一つの一般的な信念は、ビットコインの価格発見においてデリバティブが果たす役割です。バティア氏は、ビットコインの価格変動に影響を与える点で、現物取引よりもデリバティブの方が大きな役割を果たしているかと質問し、ザグリ氏は次のように述べました。
「現実には、半減という観点から見ると、私たちが持っているデータポイントは結論を出すのに十分ではありません。ビットコインの価格を歴史的に見てみると、価格のデータセット全体が手に入っており、実際のリターンの仕組みや分布のパターンを見つけようとすると、すぐに多くの外部相関関係があることがわかります。つまり、その価格は時間と過去の実績にも左右されます。」
ザグリー氏によると、「ビットコインに関して非常に興味深い点は、このような資産クラスは他にはないと思いますが、ほとんどの場合、ビットコインは日数の点で左右どちらかに変動していることです。それは横か下です。」
ビットコインのレンジ内や下降トレンドでの取引に費やされる時間は、ザグリ氏の言葉だ。 」
「歴史的に見られる価格分布から見て、定義上ホドラーであることは非常に難しいことです。」
ザグリ氏は、ビットコインの価格発見においてデリバティブが果たす役割についての最初の質問に戻り、次のように述べました。
「デリバティブについて話すとき、最初に話されるのは確率です。ビットコインの価格に実際に何が起こるかを結論付けることは不可能です。それは、過去のリターンを調べることで初めて結論付けられることです。半減期の話に戻ると、流動性が低い特定の時期には、実際には外部相関が大きくなることがあります。価格を押し上げる小さな動きで、限界に達した売り手が短期の売り手を経由し、その後価格が大幅に上昇します。これが、価格が非常に急速に上昇する理由を説明しています。」
流動性が焦点となる
ビットコインの供給半減がBTC価格に及ぼす影響を軽視したにもかかわらず、各パネリストはビットコインの価値に対する長期的な強気の前向きな見通しを表明しました。
流動性がビットコインの将来の価格変動要因として合意されているため、ザグリ氏は次のように述べました。
「私はとても強気なんです。流動性が低下しており、これらのことが起こり始めていることがわかっており、非常に大きな動きを確認するのにそれほど時間はかからないため、すぐにそれがわかると思います。」
この極めて重要な流動性がいつ、どのように戻ってくるのかとの質問に対し、エドストローム氏は、10年米国債が5％を超えていること、6か月前に見られたものを反映する地方銀行の破綻の可能性、長期国債を保有する銀行の増加などを示唆しました。債務が赤字に陥っていることはすべて、連邦準備理事会が量的緩和に戻る方向転換が遅かれ早かれ起こる可能性があることを示す兆候です。
この記事には投資に関するアドバイスや推奨事項は含まれません。あらゆる投資や取引の動きにはリスクが伴うため、読者は決定を下す際に独自の調査を行う必要があります。
